9月9日，$机器东谈主ETF(562500)$奴婢大盘回调，收跌2.02%；但当视野聚焦回9月8日，当日机器东谈主板块领涨市场，$机器东谈主ETF(562500)$爆涨4.53%，这根大阳线是对特斯拉新款东谈主形机器东谈主败露开云体育，优必选、智元接连斩获工业级订单等多厚利好的即时响应。瞻望未来，行情不会是“一日游”，跟着东谈主形机器东谈主加快“进厂”，界限化落地将抓续收场价值，或将驱动机器东谈主板块加快上升，走出寥寂行情。
近日，特斯拉董事会向马斯克提供了一份史无先例的1万亿好意思元薪酬决策，完成方针包含特斯拉市值达到8.5万亿好意思元、委用100万台东谈主形机器东谈主等。无专有偶的是，马斯克在特斯拉《宏伟蓝图4》中暗意，未来特斯拉约80%的价值将来自东谈主形机器东谈主Optimus。如若这一筹划诞生，未来东谈主形机器东谈主要为特斯拉扛起6.8万亿好意思元市值的分量，这背后的中枢引擎是量产实现和界限化落地。
当特斯拉正刻画其宏伟蓝图时，中国的机器东谈主产业已经先行落子，东谈主形机器东谈主迎来订单爆发的窗口期：优必选取得2.5亿元具身智能东谈主形机器东谈主居品及处治决策采购协议，Walker系列东谈主形机器东谈主认为已取得近4亿元协议，正进入人人最多的工场实训；智元机器东谈主也中标湖北东谈主形机器东谈主翻新中心3100万元的订单；天太机器东谈主斩获人人首个 10000 台具身智能东谈主形机器东谈主订单；宇树科技则在紧锣密饱读筹备IPO，以期注入资金鼓吹产业化……
跟着优必选、智元等企业密集败露订单，东谈主形机器东谈主正履历从“舞台”冲向“工场”的加快时刻。“车间迎来钢铁侠，身高一米八，不吃不喝接续假”大要便是东谈主形机器东谈主的打工宣言。同期，DeepSeek等东谈主工智能公司的暴露推动通用机器东谈主大模子的发展，助力东谈主形机器东谈主实现具身智能，产业链进入“百花皆放、畅所欲言”阶段。现在，东谈主形机器东谈主进入工业场景已经成为国表里详情趣较高的诈欺趋势，买卖化落地可期。
一、 前情摘要：工场为何是东谈主形机器东谈主的“栖息地”
工场为东谈主形机器东谈主提供期间落地的自然泥土，而东谈主形机器东谈主则通过处治制造业痛点，成为未来机灵工场不能或缺的“柔性劳能源”。简而言之，工场对东谈主形机器东谈主的引力源于两大施行因素：
1)劳能源结构的长远变革：人人范围内，十分是传统制造业大国，正濒临东谈主口老龄化与年青一代不肯从事重叠性、高强度膂力工作的严峻挑战。“招工难、留工更难”成为很多工场主的亲自苦难。随之而来的是东谈主力老本的抓续攀升。而机器东谈主看成“一次插足，恒久入伍”的钞票，其边缘老本上风在产线褂讪运行后将愈发显著。
2)工业机器东谈主的“材干盲区”日益露馅：昔时半个世纪，传统工业机器东谈主(机械臂、AGV等)已将制造业的自动化推向极高水平，它们在焊合、喷涂、搬运、装置等结构化场景中推崇出色。但跟着工场智能进程接续普及，其局限性也日益露馅：如环境固化：需预设的轨谈、围栏、精密定位系统，无法适当动态、非预设的环境；如任务单一：专机专用，一条产线的矫正投资高大，难以适当小批量、多品种的柔性分娩需求；还存在东谈主机合作壁垒：为安全起见，传统机器东谈主不时与东谈主类物理闭幕，无法在复杂任务中与东谈主类无缝配合。
而东谈主形机器东谈主仿佛便是新一代进厂打工的“天选之子”，从想象玄学上，便是为了攻克上述“盲区”而生，其中枢价值在于两个枢纽点：开首是通用性，一个“东谈主形”的躯体，表面上不错操作通盘为东谈主类想象的器用、开辟、接口和适度面板，它不需要为每一个新任务进行挑升的终局推论器或通盘这个词责任站的再行想象；而一对灵巧手，不错提起螺丝刀，也不错操作扳手，致使不错敲击键盘；环境适配性一样亦然名满寰宇，东谈主类的工场、仓库、实验室，是基于东谈主类的肉体结构和行为情势建造的，有楼梯、门槛、狭小的通谈、规范高度的操作台。东谈主形机器东谈主自然适配这些环境，无需为迁就机器东谈主而进行娴雅且不切骨子的设施矫正。是以要处治上述两大施行窘境，最终的长进如故“以东谈主代东谈主”。
二、此时此刻：东谈主形机器东谈主“进厂”需要卓越数据、老本、场景的“三重门”
关于东谈主形机器东谈主行业头部企业来说，大额订单不仅是市场需求的体现，更成为其期间材干和界限化量产的“试金石”。而数据积聚、老本适度及场景适配将是决定东谈主形机器东谈主“进厂”实效的枢纽变量。
1)数据积聚：在AI大模子的加抓下，东谈主形机器东谈主的“大脑”变得愈加明智，不错推论更复杂的任务，其在环境感知融会和任务融会决策上的材干已经被评释注解，是以如今最中枢的瓶颈在“小脑”。小脑的中枢是缱绻+适度，非论是作念师法学习如故强化学习，作念好缱绻适度算法的中枢都是数据，而工业场景是机器东谈主集采数据的不二之选，其半绽放、相对闭合的本性大大镌汰具身智能的期间难度需求，何况工业分娩场景对东谈主形机器东谈主的容忍度更高。是以从本年年头运转，非论是国际的特斯拉、FigureAI，如祖国内的优必选等机器东谈主厂商，都运转进厂打工，以前先行为弹数据的飞轮。
2)老本适度：也曾动辄数百万元的东谈主形机器东谈主，如今价钱已下探至数十万元致使数万元的区间。价钱暴跌背后，是一场抓续多年的期间解围和国产替代。正如逐际能源首创东谈主张巍所说：“枢纽不是作念低廉，而是用新期间界说老本结构”，逐际能源的全尺寸东谈主形机器东谈主LimX Oli订价15.8万，却实现100%国产化，通过对供应链进行整合，显耀提高分娩后果：使用汽车电子的规范分娩机器东谈主关节，老本径直镌汰80%；最中枢的关节模组从5万元一皆降到500元；伺服电机老本从万元级降到百元级；也曾占老本大头的谐波延缓器价钱降了三分之二……老本下探为东谈主形机器东谈主界限化部署提供了施行可能性。
3)场景适配：东谈主形机器东谈主将看成新质分娩力，将替代低效东谈主工、协同工业机器东谈主/AGV等自动化开辟，优先胜任具备四类特征：半柔性、短链方法、物料规范、高频重叠的工种。其进厂打工将“分级而行”：
开首筛选现阶段可透配工种：搬运类如冲压零件搬远存储；工站街接类如与AGV小车协同完成“终末10m”搬远责任；质检类如来料进修，焊合质地查验；基础拼装类如螺丝预拧紧。
然后从试制线学习到进场打工:在无分娩节奏任务条目的场景下荟萃教据，完善精确度，达到流畅千次责任完成度>95%后，则可进厂打工；接下来再从次级分娩空间向SOP产线演进：如从仓储空间运转，包括搬运，来科进修，抽检等。
三、未来已来：借助ETF与东谈主形机器东谈主共创价值
咱们正站在一个新期间的门口：东谈主形机器东谈主正从科幻电影和实验室中走出，行将大界限地进入工场、仓库、市集，成为劳能源市场中不能或缺的一部分。这并非近在目前的幻思，而是由期间、经济和社会多重因素共同驱动、不能逆转的趋势。其中枢在于，东谈主形机器东谈主是适配东谈主类环境、自若东谈主类分娩力的终极处治决策。在东谈主形机器东谈主“进厂打工”的漫闲谈路上，需要产业链全场地的补助和冲突，$机器东谈主ETF(562500)$就在这也曾由中绵延连续的创造价值。
1)龙头汇注共振，提供驱动动能。龙头股筹划更褂讪、客户基础更好、整合产业链材干更强，有大的发展空间。中证机器东谈主指数指数因素股共计73只，包含各机器东谈主行业龙头。前十大成份股占比50.36%，精确锚定机器东谈主产业中枢枢纽，拿获细分领域的投资契机。
2)东谈主形机器东谈主含量超60%，深度绑定国表里产业链条。机器东谈主ETF(562500)中共有37只因素股属于东谈主形机器东谈主主见股，东谈主形机器东谈主含量高达62.60%。因素股实现对特斯拉链、华为链、宇树链、智元链等机器东谈主伏击产业链细分枢纽的无死角笼罩：
特斯拉链(含量超18%)：汇川期间、绿的谐波、双环传动、鸣志电器、拓斯达等
华为链(含量超20%)：汇川期间、双环传动、科沃斯、拓斯达、埃斯顿、中纯粹德等
宇树链(含量超29%)：汇川期间、科大讯飞、双环传动、绿的谐波、奥比中光等
(注：东谈主形机器东谈主含量数据来自wind东谈主形机器东谈主指数比拟；特斯拉链、华为链、宇树链含量把柄汇川期间、科大讯飞、双环传动、鸣志电器等因素股公司2025年半年报以及特斯拉、华为等公司公开资讯整理狡计得到)
3)盈利预期光辉四射。2025年上半年，中证机器东谈主指数前十大因素股中有7只实现营收同比增长、6只实现归母净利润同比增长，其中前两大权重股汇川期间/科大讯飞归母净利润差异增长40.15%/40.37%。把柄wind预测，中证机器东谈主指数2025年归母净利润同比增速达44.70%，遥遥率先国证机器东谈主指数的-36.44%，且2026年的归母净利润同比增速也卓越国证机器东谈主指数。盈利材干愈加优质、愈加具有详情趣，有望在行业的高景气周期迎来“戴维斯双击”。
4)界限与流动性一骑绝尘。海水不择细流，故能成其大，看周详市场独一界限超百亿的机器东谈主主题ETF，超百亿的界限保险了来回活跃度。截止9月8日，机器东谈主ETF最新界限177.79亿元，年内界限增长136.42亿元；最新份额171.42亿，年内份额增长118.19亿份，
界限、份额双双实现显耀增长，远超其他机器东谈主主题ETF。
(注：以上数据来自wind，数据截止时候为2025.9.9)
风险教导：以上基金风险等第为R4(中高风险)。以上基金属于股票基金，风险与收益高于羼杂基金、债券基金与货币市场基金。个股不看成保举。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金协议》、《招募评释书》和《居品贵寓撮要》等基金法律文献，充分刚烈基金的风险收益特征和居品本性，并把柄本身的投资主义、投资期限、投资教授、钞票情景等因素充分琢磨本身的风险承受材干，在了解居品情况及销售得当性意见的基础上，感性判断并严慎作念出投资决策，寥寂承担投资风险。指数推崇不代表居品事迹，二级市场价钱推崇不代表净值事迹。本基金为ETF基金，投资者投资于本基金濒临追踪纰谬适度未达商定方针、指数编制机构罢手服务、成份券停牌等潜在风险、场地指数呈报与股票市场平均呈报偏离的风险、场地指数波动的风险、基金投资组合呈报与场地指数呈报偏离的风险、场地指数变更的风险、基金份额二级市场来回价钱折溢价的风险、申购赎回清单邪恶风险、参考IOPV决策和IOPV狡计无理的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、滋生品投资风险等。
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